美日联合干预历史性日元贬值，对中国有不可忽视的影响

【美日联合干预历史性日元贬值，对中国有不可忽视的影响】北京时间日媒8月3日凌晨4:01报道，日本财务大臣片山3日凌晨对记者团明确表示，为遏制历史性的日元贬值分歧行情，已于美国东部时间7月31日与美国实施了联合干预，并表明今后不犹豫继续实施联合干预。

片山表示：“此次联合干预是基于2025年9月日美财长联合声明实施的，旨在应对近期日元出现的过度波动和无序走势。日本财务省将密切注视形势，并保持与美国财务省的紧密沟通。我们今后不犹豫进一步实施联合干预。”

关于本次联合干预的经过，片山大臣透露，已与美国贝森特财长进行约10次会谈以沟通意图，并表示“日美之间在各个方面紧密合作，进展非常顺利，希望大家理解为这是这一系列流程中的一环”。

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美国贝森特财长2日在社交媒体上发文确认：“上周五实施的外汇市场协同应对，是为了应对日元无序波动。”并承认7月31日日美当局进行了联合干预。

他还表示：“美国财务省将继续关注形势，并与日本财务省和日本央行保持紧密联系。不排除参与额外的联合干预。”

同时，他表明支持日本立场：“我们强烈支持日本以果断的金融市场应对措施，来纠正被严重低估的日元，使其回归适当水平。”

在日元历史性贬值背景下，政府与日本央行从7月30日夜至1日清晨间断实施买入日元干预，干预后日元较前升值5日元以上。

本次干预中，美国货币当局为纠正日元贬值进行了罕见联合干预，美国财政部通过纽约联储卖出欧元、买入日元。

日美联合干预是自2011年东日本大地震引发日元急升以来时隔15年，买入日元的干预则是自1998年应对金融危机以来时隔28年。

政府与日银今年4月下旬在日元跌至1美元兑160日元后半时曾实施买入日元干预。5月中旬片山财务相在东京与贝森特财长会谈时，联合干预的协调正式开始，之后进行了周密准备。

日美货币当局为纠正日元贬值，在幕后进行了精心准备。4月30日日本单独干预后，5月12日片山财务相与访日的贝森特财长会谈，据悉当时日美当局之间联合干预的协调正式启动。6月22日片山大臣又与贝森特线上会谈，表示“日美之间一致同意，必要时果断采取措施，这一点毫不动摇”。

当局还对实施时机进行了慎重研判。上周日美金融政策会议等市场关注事件密集，日美当局可能在观察市场反应后采取了一致行动。

特朗普总统2日在总统专机上被记者问及“为何此时支持日元”时表示：“因为与日本关系良好。日本面临日元贬值，请求支持，我们一直支持日本。”关于美方利益，他说：“我们获得了经济利益，对世界经济也是好事。”

以上为报道内容。

评论：对中国的影响

日美联合干预意味着干预可能具有持续性，对中国的影响将更加深远和复杂。

1. 人民币汇率面临被动升值压力，但可控性增强

日元急升通过美元指数下跌传导至人民币，离岸人民币已创阶段新高。但此次干预有美方明确背书，市场预期更稳定，短期急升风险小于无协调的波动。中长期看，若干预持续，人民币可能维持偏强态势，对出口企业构成一定成本压力。

2. 中国出口迎来“替代窗口”，但需警惕反制

日元升值直接削弱日本产品在汽车、半导体、精密机械等领域的价格竞争力，中国同类产品有望获得订单转移。但需注意：若人民币同步升值，可能部分抵消这一优势。此外，美国为稳住日本盟友，可能在贸易规则上对中国施压，以平衡日本损失。

3. 金融市场短期波动加大，长期或吸引外资

套息交易逆转导致全球资产波动，A股已有所反应。但若日美联合干预有效稳定日元，全球流动性紧缩预期可能缓和，有利于风险资产。同时，日本资金回流可能减少对海外债券的购买，但中国债市外资占比不高，影响有限。长期看，日元走强可能促使部分国际资本重新配置，中国作为估值洼地或受益。

4. 地缘政治层面：美国“以经援日”服务于对华战略

此次干预实质是美国为稳住其印太核心盟友日本，防止日元崩盘导致日本经济动荡，进而打乱美国对华遏制链条。同时，美国主动介入汇率，表明其将金融工具纳入对华战略竞争。中国需警惕美国在汇率、贸易、金融规则上的联动施压，但短期内中日经贸关系因日元升值反而可能有所缓和。

5. 对中国政策的启示

中国央行可借日元走强之机，适度扩大人民币汇率弹性分歧行情，减轻单向贬值预期。同时，关注日本产业链调整动向，利用日元升值吸引日本高端制造、技术合作向中国转移。但需防范若干预过度导致美元大幅走弱，可能引发大宗商品价格上涨，输入性通胀风险需提前预案。